（原标题：东吴期货推敲所政策早参20230317）

风险神志暂缓，商品依旧承压｜东吴期货推敲所政策早参

2023.03.17

宏不雅金融繁衍品:指数区间颠簸

股指期货。周四商场低开低走，沪指跌超1%。个股超4300家高涨，呈普跌式样。合座来看，近期受外洋银行暴雷影响，泰西商场波动增多，避险神志升温，商场风险偏好回落。国内经济不绝和缓复苏，但复苏斜率仍有待不雅察，指数或看守区间颠簸，提议暂时保握不雅望。

玄色系板块:波动加重

螺卷：螺纹盘面邻接调治，钢联的数据螺纹产量和热卷产销齐比较安详，延续去库，数据中性。盘面价钱的下降更多是神志带动，操作上提议短期不雅望，等企稳再作念多。

铁矿。铁矿高位显明回落，一是神志的带动，二是商场对钢材需求端的担忧。短期单边提议不雅望，恭候神志企稳仍提议作念多，5-9正套不绝握有。

双焦。短期避险神志较浓，双焦价钱受神志影响较多，价钱宽幅颠簸。但基本面来看，双焦还是处在供需紧均衡情景，待神志企稳，会重新反弹至较高位，操作上提议神志企稳后作念多。

铁合金。商场激励金融性焦躁，铁合金较为抗跌，下降幅度不大。房地产商场回暖带动钢材需求大幅回升，粗钢日熔量环比高涨17万吨，非钢需求来看，镁锭有所回升，合座铁合金卑劣需求邋遢建造，但依旧跟不上供给产出，合座库存照旧邋遢积聚。操作上可以避险不雅望或轻仓作念空。

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玻璃纯碱。瑞信银行暴雷，商场不平静性焦躁，玻璃跳水5个点，纯碱下降1个点，单就基本面来看的话纯碱依旧偏强，卑劣营业商均处于不雅望心态，基本按需拿货。本周玻璃数据依旧可以，今天宇宙浮法玻璃库存7260.1万分量箱，环比-7.81%，主如果华中华北地区去库显明，浮法玻璃平均产销达到127%，就价钱来看玻璃处于1500傍边底部区域，短期提议避险不雅望。

动力化工：隔夜暂止跌

原油。原油延续止跌，沙特动力大臣与俄罗斯副总理在沙特齐门会面接头OPEC+为看守商场均衡作念的辛勤。四名OPEC+代表在国际动力论坛称本周油价下降是银行业危急忧虑影响，并非供需失衡，预期商场将企稳。不外咱们觉得商场总体还是脆弱， 首页-新名艾机场有限公司无法料定瑞信即是临了一块多米诺骨牌， 贵州赛博盟微粉工业有限公司单边不细目性较大，首页-和康索染料有限公司提议把柄自己承受智商买入虚值看涨期权。

沥青。3月第3周沥青产业数据涌现真金不怕火厂开工率下降，不出门货量也出现回落，社库库存上行节律显明放缓。周度产业数据较前期稍微偏空，不外导致沥青价钱下降的最主要成分开端于在资本端原油暴跌工夫前期多头调处离场，现时宏不雅面风险远景未知，期现氛围偏空，激进者可一丝逢高沽空操作。

LPG。近期盘面劣势主要由于现货需求疲软，需求淡季行将莅临，以及宏不雅成分等原因，而现在期价已大幅贴水现货，季节性利空基本开释。现时PDH开工率正在见底，近似调油阶梯刚性撑握，深加工需求托下面PG价钱下降空间相对有限，能否握续高涨的动能则取决于利润建造的速率和力度。近日原油商场大幅回落使得盘面短期压力增强，价钱回调后恭候稳健买点。

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PTA。隔夜原油价钱跌穿看守4个月的颠簸区间下沿，最低涉及65好意思元/桶的低位，资本端崩塌，卑劣聚酯链各品种被动跳水，但合座跌幅不足原油，昨日日盘有所止跌。政策提议：前期多单止盈离场后可藏匿风险聘用不雅望，空仓可择机逢低作念多。

MEG。轻石脑油奴婢原油价钱暴跌，周内跌幅超5%，资本撑握精真金不怕火，宗教工艺品轻重石脑油价差来看，芳烃仍稍强于烯烃，近似商场焦躁神志推广，本日乙二醇领跌聚酯链。比拟TA驱动显明不足，从月度角度来看，显性库存+隐性库存均干涉去库周期，但全齐值水平仍偏高，企业分娩利润蚀本严重，宏不雅及资本端的下降给出了05合约的底部位置。政策提议：短期提议藏匿风险保握不雅望，中遥远可尝试逢低作念多09合约，反弹高度可能受制于库存压力以及05合约。

PVC。昨日大量商品商所在座宽幅重挫，焦躁神志推广，PVC奴婢塑化链全线下调，化工品合座走势惨淡。卑劣开工稳淡，需求不冷不热，去库拐点降至但力度不会太大，05合约上供需无显明上行驱动。政策提议：短期保握不雅望，前期05空单可部分止盈，恭候09合约作念多的安全边缘。

甲醇。宏不雅氛围偏空迷惑春检鸿沟偏弱、新安装投产以及入口行将放量等利空成分，令甲醇出现焦躁性下降。尽管基差延续高位，低库存和煤炭价钱企稳对甲醇底部仍有撑握，但短期神志偏差的情况下仍将延续偏弱态势，良善后期MTO安装重启能否带来企稳反弹。

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棉花棉纱。郑棉跌破14000关隘，跌幅超3.2%。受宏不雅成分扰动，商场焦躁神志推广，近似大家奢靡疲弱，好意思棉昨日大幅下行；国内短期无法扭转供需宽松式样，新疆棉加工量已冲破600万吨，边缘供应压力抑止增大，而需求复苏平缓，商场乐不雅神志渐渐消退。宏不雅影响仍具有较大不细目性，提议保握不雅望。

有色金属：良善下周好意思联储加息

铜。焦躁神志略有草率，铜价承压运行。周四伦铜收跌0.45%，沪铜主力合约日盘收跌3.45%，夜盘收跌0.52%。昨日瑞信激励商场焦躁，铜价承压下挫。隔夜fra-ois无显明恶化，流动性仍较充裕。短线更多受神志影响，衰败骨子尚未信得过到来。欧央行按期加息50bp，但央行在声明中莫得表示未来的利率走势，合座表态中性偏鸽，对商场影响有限，好意思联储3月加息声明伏击性抬升。外洋握续施压，国内奢靡撑握同期加大，尤其3月后订单出现显明改善，铜价下挫后卑劣买盘显明增多，现货升水扩大至185元/吨，较前日高涨95元/吨，跨期正套仍可良善。短期全齐价钱更多受宏不雅神志影响，提议不雅望。

铝。焦躁神志作用下，铝价承压运行。周四伦铝收跌0.07%，沪铝主力合约日盘收跌1.20%，夜盘握平。宏不雅面，焦躁神志推广，铝价下降但较其他有色品相对保握克制。外洋前期动力问题带来的影响仍在握续，近期外洋多家铝厂晓喻减停产，复产禁绝重重。国内方面，周四SMM电解铝较周一去库3.5万吨，铝锭库存拐点基本说明。铝棒库存较周一增多0.18万吨，现在铝棒加工费处于高位，瞻望累库清寒握续性。华南地区仍收益于西南减产带来的供应减少，升水处于高位。短期铝价瞻望仍受宏不雅神志影响较大，国内基本面仍有撑握。

农居品:宏不雅面焦躁神志有所袪除，农居品小幅反弹

油脂。隔夜国内油脂和CBOT豆类商所在座出现探底回升的走势，主要因为此前泰西银行业暴雷风险有所袪除。不外油脂的基本面利空式样并莫得调动，因此也难以调动其中遥远下降的趋势，可择机反弹逢高作念空。另外，不绝保举棕榈油5-9正套。

豆粕/菜粕。受宏不雅扰动影响宗教工艺品，豆粕反弹高度有限。国内方面，3月大豆瞻望到港量相对较低，但4月到港量则运行渐渐回升，合座供应宽松。短期奴婢好意思豆偏弱颠簸，提议逢高作念空。

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